Восклицание, слышимое буквально после каждого изменения курса доллара, звучит обычно как “рубль зависит от цены на нефть, Россия такой сырьевой придаток, вот нефть упала, опять рубль упал.” Некоторые люди задаются вопросом “почему рубль зависит от цены на нефть?” Для таких написаны аналитические статьи, объясняющие как бы эту зависимость. Почему “как бы”? Потому что на самом деле вопрос должен звучать “а есть ли зависимость рубля от цены на нефть?” И ответ здесь будет совсем не такой, как предполагается, а вовсе даже наоборот. Давайте посмотрим.
Обычно постулатов, объясняющих зависимость курса рубля от цены на нефть, выдвигается от одного до трёх и я все их три здесь собрал. Обсудим, что нам предлагается и посмотрим, так ли всё печально.
Причина №1:
Рубль – “сырьевая валюта”. Поскольку экономика России зависит от экспорта нефти, то и курс рубля тоже зависит от цены на нефть. Норвежская крона тоже меняет курс в зависимости от цены на нефть, правда, не так сильно.
Добыча нефти и природного газа составила в 2014 году 10,2 % ВВП России (Вики), что примерно 11% от ВВП страны. При этом, эти 11% делятся примерно как 8% к 3% на нефть и газ (статистика).
То есть, доля нефти в ВВП России – около 8%. При этом доля нефти в ВВП Норвегии, которую нам ставят в пример – 23%. При таком раскладе, Норвежская крона должна вокруг рубля зайчиком скакать при любом колебании цен на нефть. А она этого не делает.
Так что это не причина. Восемь процентов ВВП – да, это серьёзная доля, но говорить о “зависимости” здесь смешно. И никакого серьёзного эффекта этот параметр объяснить не может.
Причина %2:
Российский бюджет наполняется в рублях, а нефть продаётся за доллары. Соответственно, рубль падает, чтобы скомпенсировать падающую цену в долларах.
Здесь очень интересно. Российский бюджет, действительно, наполняется в рублях и часть бюджета – поступления от продажи нефти. Однако, с точки зрения рынка, что происходит, когда цена на нефть падает?
Вот что: количество долларов, полученных за нефть, становится меньше, соответственно становится меньше количество рублей. Это приводит к повышению спроса на рубль со стороны государства. Логичным результатом при падении цены на нефть было бы повышение курса рубля, а не его понижение.
Причина №3:
Для норма
…
--> читать дальше →
